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8月10日，锦浪科技(300763)、海思科(002653)等公司限售股票流通上市，揭示了部分基金参与定增的最新盈亏情况。8月以来，不同公司定增的参与机构盈利情况分化显著，差距最大超过60个百分点。那么，参与定增的机构盈利情况为何出现如此大的分化？定增到底是“吞金兽”还是“蓄金池”？以下是具体看点：

定增收益分化显著

锦浪科技定增发行对象为14家机构。瑞银集团、高盛国际为前两大持股机构，诺德基金是参与定增中的境内第一大公募基金。开盘报价低于发行价约42.38%，第一大持股人瑞银集团持有定增股份6个月后的净亏损超过1.5亿元。然而，海思科的情况略有不同，富国基金为第一大持股机构，持有2725万股，获配金额5.45亿元。若富国基金以解禁后首日开盘价卖出，其持有定增股份6个月后浮盈0.4%。不同公司定增的参与机构盈利情况分化显著，差距最大超过60个百分点。

“吞金兽”还是“蓄金池”？

定增究竟是“吞金兽”还是“蓄金池”？业内人士通常认为，基金参与上市公司定增，可以通过牺牲短期流动性购买到打折股票，颇有吸引力。参与定增也曾被认为是大概率盈利的事情。但实际情况是，不排除有收益不及预期的个案。当公司所处行业板块整体大幅下跌时，受到板块拖累，个股也难免会出现大幅下跌的局面。想要从定增中盈利，最重要的还是要研究定增项目的质量和投资该公司的预期回报率。此外，公司定增的时点也很重要，在低位的定增更能盈利。另一方面，定增变成“吞金兽”很大程度上是由市场环境导致的，是否参与定增主要还是看公司的长期业务发展情况。在市场环境差的时候，基金参与上市公司定增的盈利概率相对更大。

定增与股价

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